Tercer Informe:¡Nada que festejar!

“Entramos a esta segunda mitad con muchas ganas y más fuerza” Enrique Peña Nieto, Presidente de México

Más vale que esas palabras se demuestren con hechos en lo que resta del sexenio.

No hay que dejarse seducir por la intensa campaña de spots que nos ataca desde hace días.

Los retos que tiene por delante el Presidente Enrique Peña Nieto superan por mucho lo que hemos visto de su administración.

Su mayor pecado fue haber vendido en exceso el discurso de las reformas estructurales.

Sabemos que los actos de “magia” funcionan en su momento porque segundos después desaparece el efecto.

Pues sí, eso fue lo que le ocurrió al “mexican moment” y al discurso del México reformador

Hemos insistido en este espacio que los beneficios de los cambios estructurales no vendrán en el corto plazo.

Es más, si acaso a este gobierno le acompaña un poco la suerte –cosa que no ha tenido- habrá algo que pudiera festejar.

La economía, los niveles tan altos de corrupción y la inseguridad continúan siendo el intenso dolor de cabeza.

Por más que se nos diga hasta el cansancio que otros países están mucho peor que el nuestro, ese mensaje no encaja con lo que vive a diario la mayoría de la población.

La economía mexicana crece a una tasa anual de 2.2%, lo que es un crecimiento mediocre por más que Hacienda diga lo contrario.

El dólar se vende en $17 pesos, la generación de empleo es insuficiente y de baja calidad y los proyectos de inversión detenidos por la incertidumbre.

Eso sí, gracias a la debilidad de la demanda interna tenemos los niveles de inflación más bajos desde el famoso “desarrollo estabilizador”.

Bajo este entorno comienza la segunda mitad de gobierno del Presidente Peña Nieto. 

Hacienda confía en que los portafolios de inversión diferenciarán a la economía mexicana durante la turbulencia financiera.

Banxico es un poco más crítico de la situación y advierte que lo harán siempre y cuando la implementación de las reformas estructurales siga su marcha.

Del Tercer Informe de Gobierno no espero nada nuevo.

Pese a que desde hace mucho tiempo dejo de ser el “Día del Presidente”, los asesores del gobierno harán lo imposible por hacer que lo sea.

Así que prepárese a observar un escenario lleno de aplausos que tendrán como objetivo la de ocultar de manera momentánea una severamente golpeada imagen presidencial.

Los presidenciables

Con los “cambios” que anunció el pasado viernes también empieza la carrera por la sucesión presidencial.

Los ojos de todos están en Aurelio Nuño Mayer, quien deja la Oficina de la Presidencia y ahora es secretario de Educación,  el ex canciller José Antonio Meade quien toma el mando  en el combate contra la pobreza en la SEDESOL, Luis Videgaray Caso, quien pese a malos resultados económicos esta al frente de Hacienda, Miguel Ángel Ososrio Chong en Gobernación y Manlio Fabio Beltrones, hoy dirigente del PRI.

Cada uno de ellos tiene importantes tareas que cumplir si es que desea ganar la candidatura para 2018.

Dicen los que conocen el ajedrez político mexicano que hace falta un “caballo negro” en el escenario.

La pregunta es: ¿Quién será? 

Ojo al Dato. En un sondeo hecho por el Centro de Investigación Pew Research, el 72% de los mexicanos se manifiesta insatisfecho con la dirección que esta tomando el país, su mayor nivel desde el inicio de la administración del Presidente Enrique Peña Nieto.

Fed y Banxico: ¿Subir o no subir?

El escenario económico mundial es complejo, incierto y lleno de incertidumbre.

Janet L. Yellen, presidenta de la Reserva Federal y Agustín G. Carstens, gobernador del Banco de México saben que son tiempos difíciles.

El sismo financiero de la semana pasada no es un buen presagio. 

Es más, le confieso que no me gusta nada lo que ven los mercados en estos momentos.

Yellen y Carstens observan con cautela el panorama, pero saben que cualquier movimiento en falso o no hacerlo puede tener un alto costo para cada una de sus economías.

Para la responsable de la Reserva Federal el trabajo es más complicado.

Desde hace tiempo, las voces al interior del banco central hablan de los riesgos de tener una política monetaria demasiado laxa.

Muy probablemente el desplome de los mercados accionarios en este inicio de semana reavive de manera intensa este debate.

Lamentablemente, sea demasiado tarde, ¿no cree? 

El mundo financiero global está en espera de la decisión del poderoso banco central de Estados Unidos.

Se dice que será en septiembre, cuando la Fed -como también se le conoce a la autoridad monetaria de ese país- empiece a subir después de nueve largos años las tasas de interés.

Lo cierto, es nadie está seguro de que eso ocurrirá en la próxima reunión de septiembre y mucho menos en momentos donde los mercados financieros viven una intensa fase de volatilidad.

La última información nos dice que hay un amplio debate sobre ese tema, pero a la fecha no hay unanimidad entre los integrantes que conforman el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés)   

La evolución de la economía del vecino del norte se expande de manera moderada.

Las cifras de empleo reflejan que poco a poco la salud del mercado laboral está tomando fuerza.

Pero, por el lado de la inflación; todavía no hay una evidencia contundente de que esta se moverá al objetivo de 2% que tiene el banco central.

Habrá que escuchar al vicepresidente de la Fed, Stanley Fisher, quién hablará en el famosísimo simposio económico de Jackson Hole.

Faltan 25 días para que la Junta de la Fed se reúna una vez más.

Eso sí, la incertidumbre es grande. Y por supuesto, la volatilidad también.

¿Esperamos a la Fed o no la esperamos?

Sería interesante preguntarle a nuestro banquero central si todavía los “perros de su vecino” le quitan el sueño.

Yo creo que la respuesta sería afirmativa.

Pese al estímulo monetario la economía mexicana no crece lo suficiente y el superdólar está golpeando las expectativas de inflación.

Eso lo sabe Don Agustín.

Hasta el momento, el discurso de la autoridad monetaria que tiene por objetivo aminorar el impacto es que no existe evidencia lo suficientemente contundente de que el incremento del precio del billete verde este provocando efectos de segundo orden.

El debate está sobre la mesa.

Ya en la Junta de Gobierno de Banxico hay voces que se inclinan por un alza en la tasa de interés objetivo.

Pienso que la estrategia de Don Agustín y compañía es no quemar “cartucho” y por eso han enviado el mensaje de que el alza en la tasa de interés puede ser en cualquier momento.

Hemos visto que el plan de ataque para frenar la especulación en el mercado cambiario no ha funcionado del todo.

Con un dólar al menudeo en niveles de 17 pesos más vale que Banxico lo piense dos veces.

Si, la “tormenta perfecta” ha llegado. Pero, todavía hay una mala noticia: son los primeros golpes.

Ojo al Dato La mezcla mexicana de petróleo finalizó la semana pasada en 36.24 dólares por barril, muy lejos de lo presupuestado y en su nivel más bajo desde el 24 de febrero de 2009. 

Twitter: @cancino_omar

El golpe del Dragón

Dice el dicho que para ir a la guerra, no hay que olvidar llevar el fusil.

No basta con ser temerario en ese momento. Ni tampoco sirven de nada los arranques de valentía.

Mucho menos, lanzar esos discursos en tono elevado para levantar los ánimos.

Recuerde que hace años un ex presidente de México quiso defender al peso como un perro.

Lo que no sabía es que no tenía el “arsenal”- reservas internacionales- con el que se cuenta hoy.

Para salir al campo de batalla es necesario tener las “armas” suficientes para cumplir ese objetivo.

El mundo económico global entra a una nueva etapa en lo que se ha llamado “guerra de divisas”.

La devaluación competitiva como también se le conoce consiste en tener un tipo de cambio bajo para impulsar las exportaciones  y con esto tener crecimiento económico.

La situación actual de la mayoría de los países desarrollados está marcada por elevados niveles de endeudamiento público y privado.

China, era la única locomotora que jalaba a la economía mundial. 

La mala noticia es que ese panorama cambio. http://omarcancino.blogspot.mx/2014/03/made-in-china.html 

Lo hecho por el gobierno de Xi Jinping y el Banco Popular de China la semana pasada es un golpe en el terreno económico que combina el conocimiento de las artes marciales: defensa y ataque.

Defensa porque la economía del gigante asiático vive tiempos complicados.

Las cifras de crecimiento económico presentan una desaceleración de la segunda mayor economía del mundo.

En 2010, la economía avanzó 10.4%, ahora el FMI tiene una estimación de 6.8% para 2015.

Las exportaciones van en picada. En julio, las ventas de productos a la Unión Europea tropezaron 12.3%, mientras que a Japón 13% y  Estados Unidos 1.3% por ciento.

La desconfianza en el sistema bancario y bursátil es bastante grande. El crash en los precios de las acciones en el mes de julio generó una fuerte incertidumbre.

La devaluación del yuan o renminbi - la moneda del pueblo-, no estaba en el escenario, dadas las altas reservas internacionales con las que cuenta y el superávit comercial.

Es más, nadie lo tenía presente. Así que el efecto sorpresa tiene doble impacto. Ahí están los números rojos en las bolsas de valores y en el valor de los commodities.

China no va a la guerra sin fusil. Las “armas” las tiene.

Ataque porque China le recuerda al mundo que juega un papel demasiado importante en el tablero mundial.

No olvide que China es el líder del bloque de los BRIC´S.

La puesta en marcha del banco de los BRIC´S es un contrapeso al FMI y Banco Mundial.

China también comienza a deshacerse a un ritmo lento, pero constante de Bonos del Tesoro de Estados Unidos.   

Y, tal vez, lo más importante, es que el gigante asiático está acumulando reservas de oro como ningún otro.

Xi Jiping y el Banco Popular de China envían el mensaje de que la medida es parte de su reforma económica, pero las dudas existen.

China desea que el renminbi sea considerado una moneda de reserva  a nivel global.

Lo único que se observa en el horizonte es más volatilidad e incertidumbre.

No son buenas noticias para las exportaciones, ni para la economía mexicana, puesto que China es un gran competidor en el mercado de Estados Unidos. 

Ojo al Dato. El próximo jueves INEGI publicará la cifra del Producto Interno Bruto (PIB) durante el segundo trimestre del 2015. Se espera un dato de 2.2% a tasa anual, pero lo interesante será observar la cifra con ajuste estacional. No se pierda la Conferencia de Prensa de Hacienda. ¿Quién da menos?

Twitter: @cancino_omar

Inflación, la euforia

Sea por lo que sea, a nosotros los mexicanos siempre nos gusta echar las “campanas al vuelo”.

Las páginas financieras son un buen ejemplo de lo que lo que digo. 

Tal vez, la falta de buenas noticias económicas; es lo que nos hace tener ese comportamiento.

Escucho con fuerza los festejos por el reporte de inflación que publico INEGI el viernes pasado.

La tasa anual general de inflación en julio se ubicó en 2.74%, nivel mínimo histórico y por debajo del objetivo puntual de 3% que tiene Banco de México.

Recuerde que la meta de inflación del banco central es de 3 por ciento. Eso sí, con un intervalo de variabilidad de +/- un punto porcentual.

Y los aplausos suben de tono porque pese a la turbulencia cambiaria que se vive hoy en día se dice que no hay evidencia de una “contaminación” en la formación de precios.

Precisamente eso se observa de momento en el reporte de inflación que nos entrega INEGI, donde la tasa de inflación subyacente, aquella que elimina los bienes y servicios cuyos precios son de alta volatilidad y que es muy seguida por el Banxico para determinar la política monetaria.

Pues bien, a julio de 2015, la inflación subyacente también tiene un nivel mínimo histórico- seguimos presumiendo- al ubicarse en 2.31 por ciento.

Lo interesante es que dentro de la famosa inflación subyacente está determinada por el subíndice de precios de mercancías y servicios. 

Hoy más que nunca los analistas tienen puesto el ojo y seguramente también lo tendrán los hombres del banco central en el comportamiento del subíndice de precios de mercancías, en especial en las mercancías no alimenticias.

En este componente es donde se observa a detalle el impacto de la depreciación cambiaria.

En momentos donde el ajuste cambiario es mayor al 25% desde mediados del año pasado, el comportamiento del subíndice de las mercancías no alimenticias nos presenta una disminución de 0.2 por ciento.

Pero no todo es color de rosa. A tasa anual el subíndice de mercancías no alimenticias se ubica en 2.64%, la cifra más alta en lo que va del año.

Eso es por el lado del consumidor. 

Pero qué historia nos cuenta el Índice de Precios al Productor (INPP), una herramienta útil para anticipar presiones inflacionarias que se verán reflejadas en el INPC.

La cúpula empresarial ha dejado ver su preocupación por el alza del billete verde.

No olvide que los empresarios están pidiendo a gritos se revise la reforma fiscal.

En el mes de julio, el INPP, excluyendo petróleo; registró un alza mensual de 0.57% y una tasa anual de 3.31%, la más alta desde diciembre de 2014.

El índice de mercancías y servicios de bienes finales, es otro indicador para observar el mecanismo de transmisión hacia los precios al consumidor.

Este nos dice que en julio pasado registró un avance de 0.62% y se colocó en 4.62%, la tasa más alta desde junio de 2012.

La industria manufacturera también reportó precios más altos, donde se presentó un alza mensual de 0.61%  y una tasa anual de 4.85%.

La autoridad monetaria celebra los datos de inflación, pero muestra preocupación por los efectos que puede causar el ajuste cambiario.

Hacen bien en hacerlo. 

Lo que es un hecho es que la debilidad económica ha sido un factor importante en el comportamiento de los precios.

Tarde o temprano, el golpe al peso empezará a cobrar factura.

OJO al Dato. La economía de Estados Unidos crea en julio 215,000 nuevos puestos de trabajo. El mercado laboral sigue reportando buenos números. Lo sabe la FED.

La otra devaluación

Muchas cosas han pasado desde mi último post: http://omarcancino.blogspot.com/2014/12/el-desafio-2015.html

Le invito a darle un vistazo, por si no lo ha leído o es la primera vez que visita mi blog.

En un abrir y cerrar de ojos, las expectativas de crecimiento para la economía mexicana se vinieron abajo.

Así, como los pronósticos económicos se han revisado de manera constante a la baja, la caída de la popularidad del presidente Enrique Peña Nieto en el último sondeo del periódico Reforma, es otra variable que refleja el actual momento.

No hay duda de que el gobierno de Peña Nieto vive días por demás complicados.

Lamentablemente, el ocupante de la Residencia Oficial de Los Pinos y su equipo de gobierno; no generan una respuesta inmediata y creíble.

El discurso reformador que fue aplaudido por el capital extranjero ha sido opacado por la cloaca de corrupción.

¿Cambios en el gabinete?

Ese golpe de timón que se le ha pedido al presidente Peña Nieto desde principios del año y es la hora que no lo hemos visto.

Los candidatos a salir son muchos, puesto que el fracaso en el área económica y política es más que evidente.

Tal vez, los ajustes en el equipo de trabajo no cambien las cosas, pero si enviarían un mensaje de acción ¿Lo veremos?

La estrategia de Hacienda y Banxico

El alza del ahora llamado “superdólar” hizo que las autoridades financieras salieran al paso en defensa del peso.

Esos vientos de tempestad que se habían anticipado desde hace varios meses finalmente señalan que la “tormenta perfecta” está a la vuelta de esquina.

Es cierto, los factores de presión son externos, pero también se explica el alza del billete verde por el decepcionante rumbo económico interno.

Debe quedar claro que el “blindaje reformador” que tanto ha promocionado el equipo económico del gobierno de Peña Nieto no será suficiente para encarar este nuevo escenario.

Los ojos están puestos en lo que haga o deje de hacer el poderoso e influyente Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos que dirige Janet L. Yellen.

Se dice que en el mes de septiembre, cuando se reúna de nueva cuenta la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) habrá un alza en las tasas de interés.

Lo que es un hecho es que la volatilidad financiera llego para quedarse.

“Quemar reservas” es el camino que eligió la Comisión de Cambios (Banxico y Hacienda) para enfrentar el actual “golpe” al peso.

Palabras más o palabras menos, la receta es endurecer las medidas de intervención en el mercado cambiario.

Y junto con esa decisión, Agustín Carstens, Gobernador del Banco de México, envía el mensaje de que en cualquier momento podrá haber un incremento en la tasa de interés objetivo.

Los portafolios de inversión tienen la palabra.

OJO al dato: En el último sondeo que realiza el Banxico, los analistas estiman un tipo de cambio de $15.60 pesos por dólar en promedio para fin de año. ¿Será?

Twitter: @cancino_omar