Carstens vs Videgaray

Agustín Carstens y Luis Videgaray son los protagonistas en la arquitectura financiera nacional.

Nuestro banquero central bien sabe lo que es estar al frente de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

“No voy a opinar de la reforma fiscal porque sé lo difícil que es hacer esa tarea” dijo alguna vez el que hoy maneja la política monetaria.

Todos los señalamientos por el complicado momento que vive la economía están sobre Luis Videgaray, secretario de Hacienda.

Ya nadie que cree en las declaraciones del llamado hombre fuerte del gabinete.

Sabemos que a nuestro reconocido secretario le gusta hablar del futuro y negar la realidad económica.

Por esa razón, los estrategas de Los Pinos cambiaron el discurso de la administración del presidente Enrique Peña Nieto.

Dicen que prometer no empobrece, pero que difícil es cumplir. ¿No cree?

Pese a todas las críticas, Carstens puede presumir de tener un activo muy valioso que le hace falta al responsable de las finanzas públicas.

A veinte años de haber logrado su autonomía, el Banco México se ha ganado a pulso la credibilidad de los mercados.

Y en esta semana INEGI publicará el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre del año.

Los pronósticos se encuentran entre 1.7% y 2.2% para el primer lapso del  año.

El crudo invierno que vivió la economía del vecino del norte y los impactos de la reforma hacendaria afectaron la actividad económica.

Pero, primero escucharemos al Banco de México.

La autoridad monetaria entregará el Informe de Inflación de la primera etapa del 2014.

Sin duda, será un documento que pondrá sobre la mesa la visión del banco central sobre la economía y el rumbo de la inflación.

¿Bajará Banxico su estimación de crecimiento?

Le recuerdo que la proyección de la autoridad monetaria para la economía mexicana para este 2014 se encuentra en un  intervalo que va desde el 3% al 4 por ciento. (Gráfica No.1)

A excepción de la OCDE que dirige José Ángel Gurría, prácticamente todos los analistas y organismos financieros tienen sus estimaciones en el límite inferior del Banxico.

Ya en la última reunión de Banxico se tocó el tema. 

¿Carstens le “robará cámara” a Videgaray?

Lo que es un hecho es que la economía mexicana no crecerá 3.9% como lo tenía previsto Hacienda en los Criterios Generales de Política Económica (CGPE).

Una vez más, Hacienda tendrá que hacer “borrón y cuenta nueva”.

¿De qué tamaño será el ajuste? 

Aquí viene lo interesante.

Hacienda construye su escenario económico bajo su estimación de crecimiento de 3.9 por ciento.

Al modificar ese dato hay que voltear a ver las demás variables: ingresos presupuestarios, gasto corriente e inversión y deuda.

Con una economía avanzando a paso demasiado lento no son buenas noticias.

Y por si fuera poco, los recientes datos de la economía de Estados Unidos dicen que el repunte de la actividad productiva es menor a lo pronosticado en un inicio.

Las esperanzas están en que la evolución del gasto público junto con las exportaciones no petroleras reactiven a la economía en el segundo semestre del año.

Luis Videgaray, secretario de Hacienda, está en el ojo del huracán.

Se necesitan acciones más que declaraciones llenas de buenos deseos.

Lamentablemente, una vez que INEGI anuncie el dato, habrá información en Hacienda donde seguramente tendremos lo segundo y no lo primero.

A ver de qué lado salen más chispas.

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La economía tiene más focos rojos que amarillos

¿Será recesión, desaceleración o estancamiento? Una vez más tenemos el debate.

Unos dicen que sí, otros dicen que no.

El INEGI que dirige Eduardo Sojo despertó los dimes y diretes sobre el momento que vive la economía mexicana.

Con el reporte del Sistema de Indicadores Cíclicos, un indicador que permite observar el seguimiento oportuno de la economía mexicana, llegó la polémica. (Gráfica No.1)

Nuevamente, Gobierno, analistas, académicos y empresarios intercambian puntos de vista.   

Lo que es un hecho es que los más recientes datos nos dicen que la debilidad de la actividad económica sigue su curso.

Bien sabe Luis Videgaray, secretario de Hacienda lo que ocurre.

Parte del trabajo que hace el encargado de las finanzas públicas es negar la realidad y lanzar esos mensajes optimistas que nadie puede aceptar.

Los datos arrojan esos números fríos que sirven para el análisis y son los que ocupan los titulares en la prensa económica.

Atrás de esa información hay una historia que contar. 

En esas cifras se observan los tiempos difíciles que vive el empresario, el ama de casa, el trabajador formal e informal. 

Por ejemplo, el hombre de empresa siente que mejorará el clima de negocios en los próximos meses, más no es momento para ejecutar los planes de inversión.

Según el último sondeo de Banxico, en abril, los problemas de inseguridad pública continúan siendo el principal obstáculo para el crecimiento.

Luego del efecto de la Reforma Hacendaria en la inflación en los primeros meses del año, la variable económica retoma su tendencia a la baja con los datos oficiales.

Con el dato del mes del mes de abril, los precios al consumidor crecen 3.50% a tasa anual.

Pero cuando sale al mercado la responsable de las finanzas del hogar observa otro panorama.

Su poder adquisitivo no le alcanza para llevar lo suficiente a la mesa.

Lo mismo le ocurre al trabajador formal que pese a gozar de seguridad social,  su ingreso después de impuestos no puede terminar su quincena.

Y qué decir del trabajador informal que opta por incorporarse a la economía subterránea por no encontrar las oportunidades.

Con datos del primer trimestre, los ingresos tributarios del sector público crecieron 14.4%en términos reales.

Pese a que el gasto neto pagado reporta un avance de 13.3% en el periodo del 2014, la economía no levanta.

Las esperanzas están puestas en la segunda mitad del año.

Hoy la estrategia de la administración del presidente Enrique Peña Nieto de levantar la economía mexicana vía gasto público está en duda.

Debate en Banxico

Don Agustín Carstens y demás integrantes de la Junta de Gobierno de Banco México también tienen su debate.

En su más reciente discusión monetaria le dedican un amplio espacio al tema del desempeño de la economía mexicana.

Hay integrantes que se muestran optimistas por la evolución de los datos económicos, principalmente los que tienen que ver con el sector externo.

Pero también hay voces que dejan ver sus dudas sobre la actividad productiva.

Hasta el momento, la autoridad monetaria tiene una estimación de crecimiento para la economía mexicana en 2014 en un  intervalo entre 3 y 4 por ciento.

Será interesante el Informe de Inflación del primer trimestre que publicará Banxico la próxima semana, un documento que bien vale la pena revisar a detalle.

Se espera que el banco central modifique la proyección de crecimiento para 2014.

A Videgaray y Hacienda sólo les queda soñar con un PIB de 3.9 por ciento. 

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Dosis de prudencia

Pues con la novedad de que el presidente Enrique Peña Nieto le respondió al ganador del Oscar como mejor director, Alfonso Cuarón.

Las diez preguntas que hizo el prestigiado director de cine sobre la Reforma Energética tienen su respuesta en la siguiente página: 

http://cdn.reformaenergetica.gob.mx/Preguntas_y_respuestas_Alfonso_Cuaron.pdf

Le invito a darle un vistazo.

El debate de las ideas siempre será bienvenido. Y es algo que hay que agradecerle a Don Alfonso Cuarón.

Las dudas que tiene el ganador del Oscar son las mismas que se pasean por la mente de la mayoría de los mexicanos.

Si Usted hace un ejercicio y pregunta a sus familiares y amigos sobre los beneficios de la Reforma Energética seguramente le cambiarán de manera rápida la conversación.

Y no porque no les interese, sino simplemente porque existe un ambiente de gran esceptisismo sobre el tema.

Los escándalos de Oceanografía, Carlos Romero Deschamps, la corrupción en Pemex no ayuda en nada a generar un clima de confianza.  

Y es por eso que luego revisar la respuesta a cada una de las preguntas me quedó una vez más con una lista de buenos deseos.

Se presume que ahora si habrá toda la transparencia necesaria.

¿Cuántas veces ha escuchado eso? Yo creo que infinidad de ocasiones.

La agenda no está libre de riesgo.

Después de tanta espera las leyes secundarias sobre la Reforma Energética están sobre la mesa.

Diputados y Senadores tendrán la última palabra.

Según se dice habrá tres periodos extraordinarios para sacar adelante a las leyes reglamentarias de la reforma electoral, telecomunicaciones y  energética.

Los próximos meses serán determinantes en la agenda de cambio estructural.

No olvide que los portafolios de inversión y el mundo observan con cuidado lo que sucede en México.

Quién también prefiere tomar las cosas con cautela es la agencia calificadora de riesgo soberano Fitch Ratings.

Había rumores sobre un posible Upgrade, pero Fitch Ratings mantiene a la deuda mexicana con una calificación de “BBB+” con una perspectiva estable.

La calificadora aplaude los esfuerzos y la agenda de reformas estructurales.

Eso sí, desea ver más antes de subir la nota de México a la escala de las “A”.

Conforme sale la información económica, las dudas crecen sobre el dato del Producto Interno Bruto (PIB) de 3.9% que tiene Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

Prácticamente nadie cree en el número del responsable de las finanzas públicas, Luis Videgaray.  

Ahora quien ajusta sus estimaciones es la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

El organismo que dirige Alicia Bárcena reduce de 3.5% a 3% su proyección de crecimiento para la economía mexicana para 2014.

Si bien es cierto que la nueva estimación que la hace la Cepal para México supera la proyección para toda la región, los números para Perú y Colombia son más alentadores.

Perú y Colombia son dos países que están llenando el “ojo” de los inversionistas en momentos en que México y Brasil, las dos mayores economías de la América Latina, experimentan periodos de bajo crecimiento.

Los llamados “tigres latinoamericanos” según el periódico The Wall Street Journal lideran a la región.

Vienen dos interesantes encuestas esta semana.

Una es la que realiza el Banco de México y la otra es que hace el Grupo Financiero Banamex.

¿Quién da menos?    

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Rumbo al extraordinario

Llega a su fin el segundo periodo ordinario de sesiones del Congreso de la Unión.

Diputados y Senadores ofrecen resultados, pero no son los esperados.

Prepárese a escuchar declaraciones con una alta dosis de retórica.  

Atrás de cada una de las palabras de los coordinadores parlamentarios existen importantes desacuerdos.

No olvide que el próximo año habrá elecciones. La fecha del 5 de julio de 2015 empieza a estar en la mente de muchos.

Así que los diferentes grupos parlamentarios quieren tener y saber las reglas del juego.

Con ese objetivo habrá un periodo extraordinario de sesiones.

Pero, ese tiempo será ocupado para discutir la legislación secundaria de la reforma político-electoral.  

¿Y la legislación secundaria en materia de energía y telecomunicaciones?

Según dicen los diputados y senadores también son importantes, pero primero lo primero.

No será en abril, tampoco en mayo, sino todo indica que en junio el Poder Legislativo habrá hecho su tarea. ¿Será posible?

Los cambios estructurales son el blindaje de la economía mexicana.

Lo hemos escuchado hasta el cansancio por parte de los organismos internacionales y por parte de la administración del presidente Enrique Peña Nieto.

Todos aplauden la agenda de reformas. 

Pero, el principal reto que se tiene por delante es el de la implementación de esos cambios estructurales.

Sabíamos que esas modificaciones no ocurren de la noche  la mañana.

Lamentablemente, el discurso oficial en un inicio no vendió esa idea y hoy paga su error.

El esceptisismo crece día a día.

Un deterioro de la economía más de lo esperado y la generación de expectativas más allá de la realidad son culpables de ello. 

Puede haber contratiempos, pero lo que si no debe de perderse son la de enviar buenas señales.

Precisamente eso es lo que no les agrada a los portafolios de inversión.

En el ambiente están las preocupaciones por las tensiones geopolíticas, la economía de China, la evolución de los mercados emergentes y la Reserva Federal.  

Y en esta semana la protagonista será una vez más Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés).

Los analistas anticipan que Yellen y compañía anuncien un nuevo recorte de 10,000 millones de dólares en el programa de estímulo monetario.

Así que el tapering, como se le conoce a este movimiento que realiza la Fed, seguirá su marcha.

A paso lento, la Fed le quita los “alfileres” a la economía del vecino del norte.

La información de los últimos indicadores sugiere que la actividad productiva cobra fuerza una vez pasados los efectos del clima.

Hay señales positivas, pero todavía la inflación sigue en niveles no compatibles con su objetivo de largo plazo.

La recuperación de la economía de Estados Unidos es una buena noticia para México.

Se observa en la evolución de las exportaciones no petroleras y envió de remesas.

Cierto, todavía hay mucho camino por recorrer.

La mala noticia es que el mercado interno de nuestra economía está siendo impactado por la reforma hacendaria.   

Y cómo dicen los clásicos: Ahí está el detalle.

¡365 días on line!

Gracias por celebrar conmigo el primer aniversario de Prospectiva Financiera.

Agradezco todos sus comentarios y observaciones. Eso nos indica que vamos por buen camino.

Hace un año empezamos a escribir con esfuerzo y dedicación este blog.

Y una vez más le invito a seguir compartiendo la aventura del mundo de la economía y las finanzas.

Prospectiva Financiera es un espacio dedicado a la reflexión, el análisis y el debate.

Son cada vez menos los que prefieren los medios impresos tradicionales.

Hoy la opinión publica busca alternativas que contrasten la información oficial.

Esa es nuestra tarea.

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Pensar en el 2015

Hablar del presente resulta ser nada satisfactorio.

Desempleo, “juegos de guerra”, pobreza y los efectos de un calentamiento global en aumento son la amenaza.

El mundo emerge a paso lento de una severa crisis económica.

Y es por esa razón que los líderes y políticos del mundo prefieren observar con esperanza el futuro.

No tienen otra salida.

Sabemos que nadie tiene en su mano una “bola de cristal”

Pero, eso no importa.

Esperar que el mundo se arregle en 2015 es tener bastante imaginación, ¿no cree?  

El mayor reto que tiene la humanidad es el cambio climático.

Se espera que en París en 2015, donde se celebrará la vigésima primera reunión de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Cambio Climático (COP21) habrá un nuevo acuerdo.

Los desencuentros entre países desarrollados y no desarrollados siguen sobre la mesa.

Eso sí, antes de llegar a París habrá una pausa en el camino.

Ban Kin-Moon, secretario general de Naciones Unidas reunirá a más de 80 Jefes de Estado y Gobierno el próximo 24 de septiembre en Nueva York, Estados Unidos.

La evidencia científica confirma la necesidad de tomar medidas más audaces para mitigar los impactos del cambio climático.

Si en Nueva York habrá el discurso político, se espera que en Perú, donde se realizará la vigésima Convención Marco de las Naciones Unidas sobre Cambio Climático (COP20) los buenos deseos empiecen a ser una realidad.

Según la aseguradora de crédito Coface, Perú junto con Colombia son las economías emergentes con mayor atractivo en Latinoamérica.

La meta es llegar a París en 2015 con acuerdos.

El camino no se observa nada fácil.

Y no sólo el mundo se tiene que poner de acuerdo sobre el cambio climático.

En la reunión de primavera celebrada en Washington del Fondo Monetario Internacional (FMI) nuevamente el descontento de los Ministros de Finanzas  y gobernadores de bancos centrales de los países que lo integran salió a relucir.

El organismo financiero internacional que pide reformas al mundo no puede llevar la suya a buen puerto.

Ya son tres años en que Estados Unidos, principal accionista del FMI, detiene el proceso que votaron a favor otras economías en 2010.

No hay que olvidar que la reforma busca reforzar los recursos de la institución y aumentar la participación de los países emergentes en la toma de decisiones.

Ese es el desafió que tiene en su escritorio Christine Lagarde, Directora Gerente del FMI.

Es complicado tener un escenario en que el mundo tiene seguir su marcha sin la compañía de la mayor economía del planeta.

Lagarde confía que tarde o temprano el Congreso de Estados Unidos votará a favor.

Si eso no sucede, los responsables de los países miembros tendrán que empezar a elaborar un plan “B”.

No será en 2015, pero tal vez si en 2016, cuando la economía de Estados Unidos comience su recuperación de manera sólida.

Lo dice Janet Yellen, la presidenta de la Reserva Federal, el influyente banco central.

Bien por los buenos deseos, lamentablemente el mundo espera respuestas y acciones inmediatas.

Ese mensaje también va dirigido a la administración del presidente Enrique Peña Nieto.

Dejemos de vivir el discurso de los cambios estructurales.

Por más que no lo quieran aceptar la economía mexicana vive tiempos difíciles.

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Momentos de reflexión

Llegan esos tiempos que invitan a la meditación.

Son bienvenidos en un panorama con demasiada incertidumbre.

El costo del llamado “atorón” económico es alto.

Lo sabe, la administración del presidente Enrique Peña Nieto y Luis Videgaray, secretario de Hacienda.

El discurso de los cambios estructurales está agotado.

Hablar de que los avances se observarán en el mediano plazo es un mensaje que no comparte la realidad.

Ni siquiera los organismos financieros internacionales creen en los pronósticos de crecimiento económico de la SHCP. (Gráfica No.1)

Eso sí, aplauden la agenda de reformas estructurales.

Pero, nada más.

La percepción de los ciudadanos habla por sí misma.

La Encuesta de Seguridad Pública Urbana (ENSU) al primer trimestre del año de INEGI deja un panorama no muy optimista. (Gráfica No.2)

En diciembre de 2013, el 68% de los encuestados se mostraba descontento por los niveles de inseguridad.

Ahora en marzo de 2014, las respuestas de insatisfacción aumentan a un 72.4 por ciento.

Detrás de esos números se encuentra el miedo de los ciudadanos por lo que observan a diario.

Y por esa razón, los analistas en la encuesta que realiza el Banco de México dicen que los problemas de inseguridad pública son el principal factor que detiene el dinamismo económico.

Por más que la administración del presidente Enrique Peña Nieto presuma las cifras de nuevos puestos de trabajo.

El desempleo no cede.

Y ante las pocas oportunidades muchos optan por incorporarse a la economía subterránea.

Otros siguen un camino muy diferente.

Los datos que ofrece la máxima casa de estudios del país también debe ser motivo de la reflexión.

Según los últimas cifras del concurso de admisión, más del 91.3% de los aspirantes a cursar estudios de licenciatura en la UNAM fueron rechazados.

Un total de 115,723 jóvenes tendrán que buscar otra opción o intentar hacer otro esfuerzo en nueva oportunidad por un lugar.

Satisfacer las necesidades básicas de los hogares es otra tarea difícil.

La Reforma Hacendaria que tanto presume Luis Videgaray, secretario de Hacienda es un verdadero golpe a los bolsillos.

El último reporte de las cadenas de autoservicio es otro reflejo de la debilidad económica.  

Hasta el momento, el gasto público, la principal herramienta que tiene el gobierno para impulsar a la economía no presenta resultados efectivos.

Las críticas no cesan por esta estrategia económica.

La encuesta de INEGI revela que la ciudadanía continua cambiando su comportamiento para enfrentar la inseguridad. (Gráfica No.3)

Ya llevar la tarjeta de crédito, joyería y dinero más del suficiente es cosa del pasado.

También han establecido un “toque de queda” después de las ocho de la noche.

Pueden presumir de los logros contra el crimen organizado en los últimos meses.

Pero eso no acaba con la ola de robos, extorsiones, secuestros que tienen bajo amenaza a la sociedad.

Esa es la expresión del elevado costo de una crisis que no termina.

Lo cierto, es que en materia económica y de seguridad la administración del presidente Enrique Peña Nieto queda mucho a deber.

No sólo de buenos deseos puede vivir la economía mexicana.

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La otra "batalla" geopolítica

"¿Para qué una moneda de reserva mundial si tenemos el dólar; y para qué crear un Banco Mundial, si está la Reserva Federal?" Palabras de Harry Dexter White a Sir Jhon Maynard Keynes 

Son dos instituciones protagonistas del Sistema Monetario Internacional.

En 1944, el Fondo Monetario Internacional (FMI) nació con el objetivo de coordinar y salvaguardar la arquitectura financiera mundial.

El otro organismo, el Banco Mundial (BM) fue creado en un inicio para brindar asistencia financiera y técnica a los países en vías de desarrollo.

Tiempo después sus objetivos se extendieron para acabar con la pobreza extrema y promover la prosperidad compartida.

Hoy en Washington D.C. celebrarán un 70 aniversario en medio de un panorama que está lleno de claroscuros.

Ministros de Hacienda y gobernadores de bancos centrales de 188 países asistirán a la Reunión de Primavera del Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial.

Les darán la bienvenida Christine Lagarde, Directora Gerente del FMI y Jim Yong Kim, como presidente del Banco Mundial.

Habrá festejos, declaraciones con buenos deseos y la esperanza de que la economía mundial salga pronto a flote.

Pero eso no despejará a los “gemelos” que nacieron en Bretton Woods, New Hampshire de la severa tormenta que viven desde su fundación.

Nadie puede ocultar su descontento.

La crisis financiera de 2008-2009 y la Gran Recesión los puso en evidencia.

Las dos instituciones que festejan su 70 aniversario experimentan la mayor crisis de credibilidad.

Sus voces se escuchan, pero la confianza en sus planes y programas es cada vez menor.

Y es por eso que Lagarde pide establecer la cooperación internacional como prioridad en la agenda.

Lamentablemente, el escenario no es el mejor.

Las tensiones geopolíticas están despertando.

No son los tiempos de la guerra fría, pero las últimas señales no dejan nada bueno en que pensar.

Los enfrentamientos entre la Casa Blanca y el Kremlin vuelven a emerger.

Primero, las diferencias fueron por Siria, ahora los desencuentros los provoca  Ucrania.

Los llamados BRIC`s (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) desean un camino diferente.

En marzo de 2013, este bloque de países establecieron una “hoja de ruta” para la creación de un banco de desarrollo como alternativa al Banco Mundial.

Los países emergentes también alzan la voz y quieren un mayor peso en las decisiones del FMI.

Estados Unidos, la mayor potencia económica y principal accionista del FMI no tienen prisa en reorganizar la institución.

Y esos riesgos geopolíticos están en medio de una lenta recuperación de la economía mundial.

Hay incipientes señales positivas en los últimos indicadores.

La mala noticia es que los obstáculos también están presentes.

Por ejemplo, los bajos niveles de inflación en la zona del euro son la principal amenaza.

El retiro del estímulo monetario de la Reserva Federal es el desafió más grande en estos momentos para los mercados financieros de las economías emergentes.

El desempleo todavía es alto, los niveles de deuda siguen creciendo y la incertidumbre financiera no cede.

Bajo ese entorno empezará la Reunión de Primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial.

Esperamos grandes discursos y como siempre en este tipo de eventos poca acción.

También el FMI actualizará sus pronósticos de crecimiento para la economía global.

Según la última estimación del organismo financiero, el Producto Interno Bruto (PIB) de México crecerá 3% en 2014 y 3.5% para 2015.

¿Habrá cambiado de opinión?

Por lo pronto, los analistas, instituciones financieras y diversos organismos independientes han modificado sus proyecciones.

Ya el Banco de México dice que revisará su estimación.

Tener un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 3.9% como lo tiene la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) se observa complicado.

Les toca el turno a los economistas del FMI. 

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