lunes, 5 de mayo de 2014

Dosis de prudencia

Pues con la novedad de que el presidente Enrique Peña Nieto le respondió al ganador del Oscar como mejor director, Alfonso Cuarón.

Las diez preguntas que hizo el prestigiado director de cine sobre la Reforma Energética tienen su respuesta en la siguiente página: 
http://cdn.reformaenergetica.gob.mx/Preguntas_y_respuestas_Alfonso_Cuaron.pdf

Le invito a darle un vistazo.

El debate de las ideas siempre será bienvenido. Y es algo que hay que agradecerle a Don Alfonso Cuarón.

Las dudas que tiene el ganador del Oscar son las mismas que se pasean por la mente de la mayoría de los mexicanos.

Si Usted hace un ejercicio y pregunta a sus familiares y amigos sobre los beneficios de la Reforma Energética seguramente le cambiarán de manera rápida la conversación.

Y no porque no les interese, sino simplemente porque existe un ambiente de gran esceptisismo sobre el tema.

Los escándalos de Oceanografía, Carlos Romero Deschamps, la corrupción en Pemex no ayuda en nada a generar un clima de confianza.  

Y es por eso que luego revisar la respuesta a cada una de las preguntas me quedó una vez más con una lista de buenos deseos.

Se presume que ahora si habrá toda la transparencia necesaria.
¿Cuántas veces ha escuchado eso? Yo creo que infinidad de ocasiones.

La agenda no está libre de riesgo.

Después de tanta espera las leyes secundarias sobre la Reforma Energética están sobre la mesa.

Diputados y Senadores tendrán la última palabra.

Según se dice habrá tres periodos extraordinarios para sacar adelante a las leyes reglamentarias de la reforma electoral, telecomunicaciones y  energética.

Los próximos meses serán determinantes en la agenda de cambio estructural.

No olvide que los portafolios de inversión y el mundo observan con cuidado lo que sucede en México.

Quién también prefiere tomar las cosas con cautela es la agencia calificadora de riesgo soberano Fitch Ratings.

Había rumores sobre un posible Upgrade, pero Fitch Ratings mantiene a la deuda mexicana con una calificación de “BBB+” con una perspectiva estable.
La calificadora aplaude los esfuerzos y la agenda de reformas estructurales.

Eso sí, desea ver más antes de subir la nota de México a la escala de las “A”.

Conforme sale la información económica, las dudas crecen sobre el dato del Producto Interno Bruto (PIB) de 3.9% que tiene Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

Prácticamente nadie cree en el número del responsable de las finanzas públicas, Luis Videgaray.  

Ahora quien ajusta sus estimaciones es la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

El organismo que dirige Alicia Bárcena reduce de 3.5% a 3% su proyección de crecimiento para la economía mexicana para 2014.

Si bien es cierto que la nueva estimación que la hace la Cepal para México supera la proyección para toda la región, los números para Perú y Colombia son más alentadores.

Perú y Colombia son dos países que están llenando el “ojo” de los inversionistas en momentos en que México y Brasil, las dos mayores economías de la América Latina, experimentan periodos de bajo crecimiento.

Los llamados “tigres latinoamericanos” según el periódico The Wall Street Journal lideran a la región.

Vienen dos interesantes encuestas esta semana.

Una es la que realiza el Banco de México y la otra es que hace el Grupo Financiero Banamex.

¿Quién da menos?    

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lunes, 28 de abril de 2014

Rumbo al extraordinario

Llega a su fin el segundo periodo ordinario de sesiones del Congreso de la Unión.

Diputados y Senadores ofrecen resultados, pero no son los esperados.

Prepárese a escuchar declaraciones con una alta dosis de retórica.  

Atrás de cada una de las palabras de los coordinadores parlamentarios existen importantes desacuerdos.

No olvide que el próximo año habrá elecciones. La fecha del 5 de julio de 2015 empieza a estar en la mente de muchos.

Así que los diferentes grupos parlamentarios quieren tener y saber las reglas del juego.

Con ese objetivo habrá un periodo extraordinario de sesiones.

Pero, ese tiempo será ocupado para discutir la legislación secundaria de la reforma político-electoral.  

¿Y la legislación secundaria en materia de energía y telecomunicaciones?

Según dicen los diputados y senadores también son importantes, pero primero lo primero.

No será en abril, tampoco en mayo, sino todo indica que en junio el Poder Legislativo habrá hecho su tarea. ¿Será posible?

Los cambios estructurales son el blindaje de la economía mexicana.

Lo hemos escuchado hasta el cansancio por parte de los organismos internacionales y por parte de la administración del presidente Enrique Peña Nieto.

Todos aplauden la agenda de reformas. 

Pero, el principal reto que se tiene por delante es el de la implementación de esos cambios estructurales.

Sabíamos que esas modificaciones no ocurren de la noche  la mañana.

Lamentablemente, el discurso oficial en un inicio no vendió esa idea y hoy paga su error.

El esceptisismo crece día a día.

Un deterioro de la economía más de lo esperado y la generación de expectativas más allá de la realidad son culpables de ello. 

Puede haber contratiempos, pero lo que si no debe de perderse son la de enviar buenas señales.

Precisamente eso es lo que no les agrada a los portafolios de inversión.

En el ambiente están las preocupaciones por las tensiones geopolíticas, la economía de China, la evolución de los mercados emergentes y la Reserva Federal.  

Y en esta semana la protagonista será una vez más Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés).

Los analistas anticipan que Yellen y compañía anuncien un nuevo recorte de 10,000 millones de dólares en el programa de estímulo monetario.
Así que el tapering, como se le conoce a este movimiento que realiza la Fed, seguirá su marcha.

A paso lento, la Fed le quita los “alfileres” a la economía del vecino del norte.

La información de los últimos indicadores sugiere que la actividad productiva cobra fuerza una vez pasados los efectos del clima.

Hay señales positivas, pero todavía la inflación sigue en niveles no compatibles con su objetivo de largo plazo.

La recuperación de la economía de Estados Unidos es una buena noticia para México.

Se observa en la evolución de las exportaciones no petroleras y envió de remesas.

Cierto, todavía hay mucho camino por recorrer.

La mala noticia es que el mercado interno de nuestra economía está siendo impactado por la reforma hacendaria.   

Y cómo dicen los clásicos: Ahí está el detalle.

¡365 días on line!

Gracias por celebrar conmigo el primer aniversario de Prospectiva Financiera.

Agradezco todos sus comentarios y observaciones. Eso nos indica que vamos por buen camino.

Hace un año empezamos a escribir con esfuerzo y dedicación este blog.

Y una vez más le invito a seguir compartiendo la aventura del mundo de la economía y las finanzas.

Prospectiva Financiera es un espacio dedicado a la reflexión, el análisis y el debate.

Son cada vez menos los que prefieren los medios impresos tradicionales.

Hoy la opinión publica busca alternativas que contrasten la información oficial.

Esa es nuestra tarea.

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lunes, 21 de abril de 2014

Pensar en el 2015

Hablar del presente resulta ser nada satisfactorio.

Desempleo, “juegos de guerra”, pobreza y los efectos de un calentamiento global en aumento son la amenaza.

El mundo emerge a paso lento de una severa crisis económica.

Y es por esa razón que los líderes y políticos del mundo prefieren observar con esperanza el futuro.

No tienen otra salida.

Sabemos que nadie tiene en su mano una “bola de cristal”

Pero, eso no importa.

Esperar que el mundo se arregle en 2015 es tener bastante imaginación, ¿no cree?  

El mayor reto que tiene la humanidad es el cambio climático.

Se espera que en París en 2015, donde se celebrará la vigésima primera reunión de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Cambio Climático (COP21) habrá un nuevo acuerdo.

Los desencuentros entre países desarrollados y no desarrollados siguen sobre la mesa.

Eso sí, antes de llegar a París habrá una pausa en el camino.

Ban Kin-Moon, secretario general de Naciones Unidas reunirá a más de 80 Jefes de Estado y Gobierno el próximo 24 de septiembre en Nueva York, Estados Unidos.

La evidencia científica confirma la necesidad de tomar medidas más audaces para mitigar los impactos del cambio climático.

Si en Nueva York habrá el discurso político, se espera que en Perú, donde se realizará la vigésima Convención Marco de las Naciones Unidas sobre Cambio Climático (COP20) los buenos deseos empiecen a ser una realidad.

Según la aseguradora de crédito Coface, Perú junto con Colombia son las economías emergentes con mayor atractivo en Latinoamérica.

La meta es llegar a París en 2015 con acuerdos.

El camino no se observa nada fácil.

Y no sólo el mundo se tiene que poner de acuerdo sobre el cambio climático.

En la reunión de primavera celebrada en Washington del Fondo Monetario Internacional (FMI) nuevamente el descontento de los Ministros de Finanzas  y gobernadores de bancos centrales de los países que lo integran salió a relucir.

El organismo financiero internacional que pide reformas al mundo no puede llevar la suya a buen puerto.
Ya son tres años en que Estados Unidos, principal accionista del FMI, detiene el proceso que votaron a favor otras economías en 2010.

No hay que olvidar que la reforma busca reforzar los recursos de la institución y aumentar la participación de los países emergentes en la toma de decisiones.

Ese es el desafió que tiene en su escritorio Christine Lagarde, Directora Gerente del FMI.

Es complicado tener un escenario en que el mundo tiene seguir su marcha sin la compañía de la mayor economía del planeta.

Lagarde confía que tarde o temprano el Congreso de Estados Unidos votará a favor.

Si eso no sucede, los responsables de los países miembros tendrán que empezar a elaborar un plan “B”.

No será en 2015, pero tal vez si en 2016, cuando la economía de Estados Unidos comience su recuperación de manera sólida.

Lo dice Janet Yellen, la presidenta de la Reserva Federal, el influyente banco central.

Bien por los buenos deseos, lamentablemente el mundo espera respuestas y acciones inmediatas.

Ese mensaje también va dirigido a la administración del presidente Enrique Peña Nieto.

Dejemos de vivir el discurso de los cambios estructurales.

Por más que no lo quieran aceptar la economía mexicana vive tiempos difíciles.

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lunes, 14 de abril de 2014

Momentos de reflexión

Llegan esos tiempos que invitan a la meditación.

Son bienvenidos en un panorama con demasiada incertidumbre.

El costo del llamado “atorón” económico es alto.

Lo sabe, la administración del presidente Enrique Peña Nieto y Luis Videgaray, secretario de Hacienda.

El discurso de los cambios estructurales está agotado.

Hablar de que los avances se observarán en el mediano plazo es un mensaje que no comparte la realidad.

Ni siquiera los organismos financieros internacionales creen en los pronósticos de crecimiento económico de la SHCP(Gráfica No.1)

Eso sí, aplauden la agenda de reformas estructurales.

Pero, nada más.

La percepción de los ciudadanos habla por sí misma.

La Encuesta de Seguridad Pública Urbana (ENSU) al primer trimestre del año de INEGI deja un panorama no muy optimista. (Gráfica No.2)

En diciembre de 2013, el 68% de los encuestados se mostraba descontento por los niveles de inseguridad.

Ahora en marzo de 2014, las respuestas de insatisfacción aumentan a un 72.4 por ciento.

Detrás de esos números se encuentra el miedo de los ciudadanos por lo que observan a diario.

Y por esa razón, los analistas en la encuesta que realiza el Banco de México dicen que los problemas de inseguridad pública son el principal factor que detiene el dinamismo económico.

Por más que la administración del presidente Enrique Peña Nieto presuma las cifras de nuevos puestos de trabajo.

El desempleo no cede.

Y ante las pocas oportunidades muchos optan por incorporarse a la economía subterránea.

Otros siguen un camino muy diferente.

Los datos que ofrece la máxima casa de estudios del país también debe ser motivo de la reflexión.

Según los últimas cifras del concurso de admisión, más del 91.3% de los aspirantes a cursar estudios de licenciatura en la UNAM fueron rechazados.

Un total de 115,723 jóvenes tendrán que buscar otra opción o intentar hacer otro esfuerzo en nueva oportunidad por un lugar.

Satisfacer las necesidades básicas de los hogares es otra tarea difícil.

La Reforma Hacendaria que tanto presume Luis Videgaray, secretario de Hacienda es un verdadero golpe a los bolsillos.

El último reporte de las cadenas de autoservicio es otro reflejo de la debilidad económica.  

Hasta el momento, el gasto público, la principal herramienta que tiene el gobierno para impulsar a la economía no presenta resultados efectivos.

Las críticas no cesan por esta estrategia económica.

La encuesta de INEGI revela que la ciudadanía continua cambiando su comportamiento para enfrentar la inseguridad. (Gráfica No.3)

Ya llevar la tarjeta de crédito, joyería y dinero más del suficiente es cosa del pasado.

También han establecido un “toque de queda” después de las ocho de la noche.

Pueden presumir de los logros contra el crimen organizado en los últimos meses.

Pero eso no acaba con la ola de robos, extorsiones, secuestros que tienen bajo amenaza a la sociedad.

Esa es la expresión del elevado costo de una crisis que no termina.

Lo cierto, es que en materia económica y de seguridad la administración del presidente Enrique Peña Nieto queda mucho a deber.

No sólo de buenos deseos puede vivir la economía mexicana.

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lunes, 7 de abril de 2014

La otra "batalla" geopolítica

"¿Para qué una moneda de reserva mundial si tenemos el dólar; y para qué crear un Banco Mundial, si está la Reserva Federal?" Palabras de Harry Dexter White a Sir Jhon Maynard Keynes 

Son dos instituciones protagonistas del Sistema Monetario Internacional.

En 1944, el Fondo Monetario Internacional (FMI) nació con el objetivo de coordinar y salvaguardar la arquitectura financiera mundial.

El otro organismo, el Banco Mundial (BM) fue creado en un inicio para brindar asistencia financiera y técnica a los países en vías de desarrollo.

Tiempo después sus objetivos se extendieron para acabar con la pobreza extrema y promover la prosperidad compartida.

Hoy en Washington D.C. celebrarán un 70 aniversario en medio de un panorama que está lleno de claroscuros.
Ministros de Hacienda y gobernadores de bancos centrales de 188 países asistirán a la Reunión de Primavera del Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial.

Les darán la bienvenida Christine Lagarde, Directora Gerente del FMI y Jim Yong Kim, como presidente del Banco Mundial.

Habrá festejos, declaraciones con buenos deseos y la esperanza de que la economía mundial salga pronto a flote.

Pero eso no despejará a los “gemelos” que nacieron en Bretton Woods, New Hampshire de la severa tormenta que viven desde su fundación.

Nadie puede ocultar su descontento.

La crisis financiera de 2008-2009 y la Gran Recesión los puso en evidencia.

Las dos instituciones que festejan su 70 aniversario experimentan la mayor crisis de credibilidad.

Sus voces se escuchan, pero la confianza en sus planes y programas es cada vez menor.

Y es por eso que Lagarde pide establecer la cooperación internacional como prioridad en la agenda.

Lamentablemente, el escenario no es el mejor.

Las tensiones geopolíticas están despertando.

No son los tiempos de la guerra fría, pero las últimas señales no dejan nada bueno en que pensar.

Los enfrentamientos entre la Casa Blanca y el Kremlin vuelven a emerger.

Primero, las diferencias fueron por Siria, ahora los desencuentros los provoca  Ucrania.

Los llamados BRIC`s (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) desean un camino diferente.

En marzo de 2013, este bloque de países establecieron una “hoja de ruta” para la creación de un banco de desarrollo como alternativa al Banco Mundial.

Los países emergentes también alzan la voz y quieren un mayor peso en las decisiones del FMI.

Estados Unidos, la mayor potencia económica y principal accionista del FMI no tienen prisa en reorganizar la institución.

Y esos riesgos geopolíticos están en medio de una lenta recuperación de la economía mundial.

Hay incipientes señales positivas en los últimos indicadores.

La mala noticia es que los obstáculos también están presentes.

Por ejemplo, los bajos niveles de inflación en la zona del euro son la principal amenaza.

El retiro del estímulo monetario de la Reserva Federal es el desafió más grande en estos momentos para los mercados financieros de las economías emergentes.

El desempleo todavía es alto, los niveles de deuda siguen creciendo y la incertidumbre financiera no cede.

Bajo ese entorno empezará la Reunión de Primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) y Banco Mundial.

Esperamos grandes discursos y como siempre en este tipo de eventos poca acción.

También el FMI actualizará sus pronósticos de crecimiento para la economía global.

Según la última estimación del organismo financiero, el Producto Interno Bruto (PIB) de México crecerá 3% en 2014 y 3.5% para 2015.

¿Habrá cambiado de opinión?

Por lo pronto, los analistas, instituciones financieras y diversos organismos independientes han modificado sus proyecciones.

Ya el Banco de México dice que revisará su estimación.

Tener un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 3.9% como lo tiene la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) se observa complicado.

Les toca el turno a los economistas del FMI

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lunes, 31 de marzo de 2014

Amargo primer trimestre

Se nos fue en un abrir y cerrar de ojos el primer trimestre de 2014.

La debilidad de la economía sigue presente y no hay señales en el corto plazo de un pronto repunte.

¿Llegará en este segundo trimestre?

Podemos ser optimistas, pero la realidad dice que todavía esos tiempos tienen que esperar.

Con el Informe de Finanzas Públicas del mes de febrero, el gasto público aumenta en los dos primeros meses del año 19.2% respecto al mismo periodo del 2013.

No olvide que la estrategia de nuestro secretario de Hacienda, Luis Videgaray es de levantar a la economía con recursos públicos.

El desafío para Videgaray no es nada fácil.

Y más, cuando el reporte público INEGI del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) al mes de enero no tiene buenas noticias. (Gráfica No.1)


En el primer mes del año, el IGAE avanzó 0.8% a tasa anual y sólo 0.09% respecto al último mes del 2013.

El menor desempeño del sector servicios y la caída en la actividad agrícola explican el avance del dinamismo económico.

Recuerde que el IGAE contiene información preliminar sujeta a revisión y es un indicador de la tendencia o dirección de la economía en el corto plazo.

Si bien la inflación presenta el comportamiento esperado por el Banco México, el incremento de precios al consumidor todavía es un “dolor de cabeza” que golpea el poder adquisitivo.

Más allá de eso lo que nos deja este primer lapso del año es que el México de ayer, sigue siendo el México del presente.

Por más que lo nieguen y se echen unos a otros la famosa “bolita”, la corrupción es el mayor mal del país.

El caso de Oceanografía, empresa proveedora de servicios de ingeniería a Petróleos Mexicanos (PEMEX),  es una prueba de ello.

Y es una muestra de cómo se hacen los negocios en el país.

Difícil de creer es que toda la culpa la tienen los hombres de Oceanografía, Pemex también comparte la responsabilidad. 

Ya con el caso al descubierto, ahora resulta que todos habían sido alertados de los manejos “peligrosos” entre la empresa y Pemex.

Por eso existen las dudas sobre la implementación de la Reforma Energética.

Dicen los que saben que el caso Oceanografía es para dar entrada a nuevos protagonistas en el negocio.  

Los especialistas lo que piden para el éxito de la reforma es que la transparencia sea una constante en este proceso de apertura energética.

Complicado si vemos este entorno, ¿no cree?

Sin saber a ciencia cierta lo que Pemex solicitó a la Secretaría de Energía  en la famosa “Ronda Cero” empezará la discusión parlamentaria.

El Congreso tiene hasta el 20 de abril para aprobar la legislación secundaria en materia energética.

Pero actualmente el debate se concentra en las leyes de telecomunicaciones y competencia económica.

El caso de la línea 12 del metro es otro escándalo.

Don Marcelo Ebrard, ex jefe de gobierno del Distrito Federal gasto la cantidad de 119 millones de pesos en certificar la seguridad de la línea 12 del metro.

De nada sirvió ese dinero porque hoy la línea 12 del metro está detenida y en el “ojo del huracán”

Del optimismo de principios de año pasamos a una etapa en que los propósitos tienen que revisarse.

Nos pueden presumir de haber capturado  finalmente a Joaquín el “Chapo” Guzmán y demás delincuentes.

También nos pueden comentar que en el mediano plazo el escenario será distinto.

Comenzamos el segundo trimestre del año.

La Reserva Federal sigue con el retiro del estímulo monetario o del llamado tapering.

¡Bienvenido abril!

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lunes, 24 de marzo de 2014

Expectativas en desaceleración

Los desafíos para la economía mexicana continúan sobre la mesa.

Don Agustín Carstens, gobernador del Banco de México confirma lo que los indicadores dicen a todas luces.

En su anuncio de política monetaria, el banco central señala que la desaceleración de la actividad económica sigue su curso.

Así que tenemos en los primeros meses del año un crecimiento menor a lo proyectado.

Los efectos de la mal llamada reforma fiscal están impactando los niveles de confianza, el gasto de los consumidores y la inversión privada.

Nos dicen que el segunda parte del año habrá un mejor desempeño.

Con este difícil entorno es muy complicado.

Pueden mejorar los números macroeconómicos en base a efectos estadísticos.

Lo que si le digo es que el bolsillo seguirá sufriendo los embates del actual entorno económico.

Las dudas sobre la meta de crecimiento de 3.9% que tiene la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) crecen cada día.

Habrá que esperar hasta que INEGI publique la cifra del Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre.

No espere buenas noticias.

Ese es el primer reto en el panorama.

Aquí viene el segundo desafío.

Todos aplauden los cambios estructurales en México.

Pero también desean que esas buenas señales sigan en el escenario.

La administración del presidente Enrique Peña Nieto no pierde la oportunidad para enviar mensajes llenos de optimismo.

Hablan de un futuro mejor con más dinamismo económico y que ese avance se sienta en el bolsillo de todos.

Ese discurso también lo comparte en cada foro Luis Videgaray, secretario de Hacienda.

Nadie duda de sus buenas intenciones.

Sí hay que destacar que ese discurso optimista empieza a presentar signos de moderación.

Ya no son aquellos discursos que escuchábamos de fin de año.

No hay que olvidar que en el camino puede haber varios tropiezos por delante.

Bien dice Bart Pattyn presidente y CEO de la aseguradora de riesgo crediticio Coface para América Latina en decir que México genera en este momento altas expectativas, pero todavía no muestra nada extraordinario.

Y sin duda, esa es la postura de los grandes portafolios de inversión.

Hoy los mercados emergentes viven días difíciles.

La Fed sigue bajando la dosis de estímulo monetario a la mayor economía del mundo.

Janet Yellen, presidenta del banco central y demás integrantes que conforman el Comité de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) lo hacen a un ritmo lento para no generar “ruido” en los mercados.

Por tercera ocasión consecutiva, el banco central decidió reducir sus compras de activos en otros 10,000 millones de dólares.

Ahora con la última decisión, a partir de abril adquirirá  un total de  55,000 millones de dólares en Bonos del Tesoro de Estados Unidos.   

Yves Zlotowsky, Economista en Jefe de Coface menciona que hay diferencias entre México y otros países emergentes.  

Lo que si advierte es que las buenas señales tienen que seguir, sino desean que la volatilidad se sienta con mayor fuerza.  

Los inversionistas y organismos financieros internacionales observan con cuidado la evolución de la agenda de reformas estructurales.

Implementar las reformas estructurales es el otro gran desafío que hay por delante.

Hay avances, pero no de manera tan rápida como pensaba la administración de Enrique Peña Nieto.

Se habla de que los primeros efectos de los cambios estructurales comiencen a dar sus primeros frutos en 2016.

Ya no en 2014, tampoco en 2015.

Aquí está el detalle. 

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